По мере того, как ограничения Covid ослабевают и потребители возвращаются к фактическим покупкам в магазинах, неудивительно, что универмаги показали некоторые из самых больших выигрышей на фондовом рынке за последние шесть месяцев. Акции Macy's выросли на 70% с 31 декабря, акции Dillard выросли на 173%.
В совокупности шесть акций в группе розничных универмагов IBD выросли на 92% за этот период-третий лучший прирост среди 197 отраслевых групп, отслеживаемых IBD. Некоторые из них, особенно недавняя активность в Dillard's (DDS), могут быть связаны мем-акциями/шортсквизами.
Но Dillard's, Kohl's (KSS) и Macy's (M) отчитались о прибылях в первом квартале, каждый из которых более чем удвоил результаты годичной давности. Тем временем Nordstrom (JWN) сократила убыток на акцию до 64 центов с 2,23 доллара в том же квартале прошлого года.
Прибыль была получена от продаж одежды в универмагах, которые в целом по отрасли выросли на 16,4% за первые три месяца 2021 года по сравнению с уровнем прошлого года, сообщает FactSet.
Безусловно, инвесторы должны сохранять осторожность. Акции универмагов столкнулись с эффектом низкой базы в первом квартале, результаты годичной давности отражают пандемию закрытых магазинов и торговых центров. Уолл-стрит прогнозирует замедление EPS и роста продаж в ближайшие кварталы, поскольку компании произвели поворот универмагов к онлайн-продажам в течение нескольких месяцев после закрытия магазинов Covid.
"Монументальный всплеск доли универмагов на сегодняшний день является фальшивкой, а не началом реального поворота", - написала аналитик CFRA Research Камилла Янушевски в недавнем отчете.
Акции Macy'S И Эпоха Роста Электронной Коммерции
Янушевски говорит, что Covid стал катализатором ускоренного продвижения электронной коммерции для каждого из этих ритейлеров. Однако она также говорит, что только онлайн-продажи не компенсируют некоторые фундаментальные проблемы роста, которые мешали отрасли задолго до пандемии.
Кроме того, Янушевски говорит, что универмаги также имеют высокий уровень заемных средств, заняв колоссальные 252 миллиарда долларов в марте и апреле 2020 года для укрепления краткосрочной ликвидности.
Традиционные универмаги отстали от крупных розничных торговцев, таких как Walmart (WMT) и Target (TGT). Когда началась пандемия, они уже были далеко продвинуты в развитии своего присутствия в Интернете.
Тем не менее, большие универмаги практически не выиграли из-за конкуренции с онлайн-гигантом розничной торговли Amazon (AMZN), говорит аналитик Third Bridge Ник Шилдс.
"Они не собираются улучшать свое положение или догонять Amazon в ближайшее время, да и вообще в обозримом будущем", - сказал Шилдс.
Акции Walmart в этом году упали примерно на 3%, в то время как Target продемонстрировала рост на 33,5%, все еще отставая от показателей акций Macy's. Amazon.com акции, консолидирующиеся с сентября, имеют прирост в 2021 году с января менее 1%.
Универмаги: Сравнительные Преимущества
Скорее, говорит Янушевски, будущий успех универмагов в большей степени зависит от их доступности для одежды со скидками, а также от их местоположения. Поскольку торговые центры продолжают бороться, универмаги, такие как Kohl's, многие из которых находятся в отдельно стоящих местах или ТЦ на перекрестках, находятся в лучшем положении.
И ожидается, что магазины Nordstrom со скидками, на которые приходится две трети площади его магазина, будут работать лучше, чем, например, предложения Macy's со скидками в магазине через его спецотдел.
Шилдс добавляет, что универмаги также сделали большой толчок развитию частных торговых марок и партнерских отношений с популярными брендами, а также предлагают технологические услуги для улучшения опыта покупок как в Интернете, так и в физических магазинах.
Такие услуги, как покупка в Интернете и покупка в магазине, в наши дни распространены. Некоторые магазины также начали предлагать услуги беспроцентной рассрочки платежей, чтобы побудить покупателей совершать более крупные покупки. Например, Macy's теперь позволяет покупателям оплачивать покупки через Klarna, сервис, который делит покупки на четыре беспроцентных платежа.
"Они бросают все в стену и смотрят, что прилипает", - сказал он.
Акции Macy's Прорываются
Macy's сообщила о прибыли на акцию в 39 центов в первом квартале против ожидаемого убытка в 41 цент. Объем продаж составил 4,71 миллиарда долларов, что выше оценок в 4,37 миллиарда долларов. Сопоставимые продажи выросли на 63%, превысив прогнозы FactSet о росте на 45%.
Акции Macy's ненадолго подскочили до 17-месячного максимума 27 января, когда торговля мем-акциями охватила группу сильно перепроданных розничных торговцев, включая GameStop (GME), Bed Bath & Beyond (BBY) и Ollie's Bargain Outlet (OLLI).
Затем акции Macy's перешли в более разумную консолидацию, образовав трехмесячную чашку с ручкой, показывающую точку покупки 19,75. За последнюю неделю акции подмигивали и опускались ниже этой точки покупки. Зона покупки расширяется до 20,74.
Благодаря стимулирующим денежным средствам покупатели помогли увеличить продажи в Macy's, которая сообщила, что в течение квартала добавила 4,6 миллиона новых клиентов. Это на 23% больше, чем за аналогичный период 2019 года. Почти половина этих новых покупателей совершали покупки в Интернете.
В первом квартале цифровые продажи выросли на 34% по сравнению с предыдущим кварталом и на 32% по сравнению с 2019 годом. На долю электронной коммерции пришлось 37% чистых продаж.
Продажи одежды и багажа были выдающимися, поскольку потребители обновляют свой гардероб после ковидного затворничества, покупают треники, и строят планы поездок.
Мейси Для Домашних Животных?
В результате Macy's заявляет, что его прогноз на 2021 год улучшился. В настоящее время прогноз по чистой выручке компании составляет от 21,73 млрд до 22,23 млрд долларов за год, по сравнению с предыдущим диапазоном от 19,75 млрд до 20,75 млрд долларов.
Генеральный директор Джефф Дженнетт также заявил по телефону с инвесторами после того, как были опубликованы доходы, что Macy's разветвляется на новые категории, такие как игрушки, здоровье и благополучие, домашние животные, которые процветали во время пандемии.
Янушевски говорит, что это рискованный шаг.
"Теперь" Мэйси " будет известен как магазин для домашних животных?" - сказала она. "У Macy's один из менее стабильных балансов. Им стоит инвестировать в товары по фиксированной цене и цифровые технологии."
Средний рейтинг аналитиков по акциям Macy's является "ниже рынка". Средняя целевая цена составляет 19,11, согласно FactSet.
Доходы Dillard's стремительно растут
Сеть магазинов в Литл-Роке, штат Арканзас, с магазинами в основном на Среднем Западе и юге США, имела прибыль в первом квартале в размере $6,37 по сравнению с убытком в размере $6,94 в предыдущем квартале и превысила прошлые оценки на $1,54. Продажи подскочили на 65% до 1,36 миллиарда долларов.
Dillard's не сообщала о сопоставимых продажах, поскольку многие из его магазинов были закрыты по государственным или местным заказам в первом квартале 2020 года.
Dillard's управляет 250 универмагами и 31 центром оформления в 29 штатах. Хотя сеть имеет присутствие электронной коммерции, Янушевский говорит, что у нее все еще нет мобильного торгового приложения.
Тем не менее, акции DDS в этом году выросли. Как и акции Macy's, они выросли вместе с ростом мем-акций в конце января. Это обеспечило левую сторону максимума для того, что анализ IBD построил в качестве 14-недельной базы чашка.
В середине мая акции пробили точку покупки 112,48. Акции в пятницу торговались почти на 53% выше этой точки покупки, потенциально это усиление от мем-акций/шортсквизов.
Аналитики, опрошенные FactSet, имеют среднюю целевую цену 92 и рейтинг "переоцененные" на акции DDS.
Партнерства, Частные Торговые Марки И Микровизиты
Kohl's сообщила о гораздо лучшей, чем ожидалось, прибыли за 1 квартал в размере $1,05 против прогнозов в 4 цента, по сравнению с убытком в размере $3,22 в квартале прошлого года. Продажи выросли на 60% до 3,89 миллиарда долларов и превзошли оценки в 3,48 миллиарда долларов. Цифровые продажи выросли на 14% в годовом исчислении.
Генеральный директор Мишель Гасс заявила в своем заявлении о доходах, что расходы выросли, поскольку ограничения Covid сняты, и люди возвращаются к нормальной жизни.
"Эти факторы помогают оживить рост розничной торговли, и мы очень хорошо позиционируемся, чтобы извлечь выгоду из этого ускорения", - сказал он.
Kohl's ожидает, что скорректированная на весь год прибыль на акцию составит от $3,80 до $4,20, по сравнению с более ранней оценкой в $2,45 до $2,95.
Тем не менее, этого, по-видимому, было недостаточно для инвесторов. Акции KSS упали на 10% после отчета, упав ниже своей 50-дневной скользящей средней. Аналитики, опрошенные FactSet, имеют средний прогноз по цене 64,67 и рейтинг "переоцененные" для акций KSS.
Менее зависимый от трафика торговых центров, Kohl's вместо этого фокусируется на одежде национальных и частных брендов по умеренным ценам и других товарах. На долю собственного портфеля компании приходится почти 40% продаж. Некоторые из этих брендов сотрудничают с такими популярными партнерами, как Food Network, от Дженнифер Лопес и дизайнера Веры Ванг.
Kohl's также рассчитывает на партнерские отношения, чтобы привлечь трафик в свои магазины. Осенью 2021 года в 200 его филиалах появятся отделы красоты Sephora. Партнерство основывается на существующих соглашениях с Planet Fitness, которая арендует пространство рядом с 10 своими местоположениями, и Amazon, которая позволяет онлайн-покупателям возвращать товары в магазинах Kohl's.
Но эта стратегия еще не доказала себя. Янушевски указывает на опрос InMarket, который показывает, что добавление шкафчиков Amazon в Whole Foods привлекло трафик, но посетители остаются менее чем на пять минут.
"Мы видим аналогичные тенденции в отношении микро-визитов с новыми партнерами KSS", - сказала она.
Меньше Магазинов, Меньше Доля Рынка
Высококлассный оператор универмагов Nordstrom полагался на свои магазины со скидками, чтобы увеличить продажи во время пандемии.
Nordstrom управляет 356 магазинами по всей территории США и Канады, в том числе 247 стеллажными магазинами.
В 1 квартале чистые продажи Nordstrom Rack выросли на 59% в годовом исчислении, но снизились на 13% по сравнению с 2019 годом. Между тем, чистые продажи бренда Nordstrom по полной цене выросли на 37% по сравнению с годом ранее, но также снизились на 13% по сравнению с 2019 годом.
Янушевски говорит, что розничные Ross Stores (ROST) и TJ Maxx (TJX) преуспели лучше.
FactSet показывает среднюю целевую цену в 35,33 и рейтинг "держать" для акций JWN.
Дело в том, что в ближайшие годы большинство универмагов станут меньше и будут иметь меньше магазинов, сказал Шилдс Третьего моста.
"Я думаю, что это реальность сектора, с которой нам придется жить в течение следующих нескольких месяцев и лет", - сказал он. "У этих компаний будет меньше магазинов и более низкий уровень доли рынка, чем даже по сравнению с 2018 и 2019 годами".
Вам может понравиться:
Не является инвестиционной рекомендацией.
Источник Investor's Business Daily